回顾2018   20#精密管价格大体可分为四个阶

 2018年，钢管行业可谓急性子特性表露无遗，宽幅震荡到让人措手不及，以 20#精密管价格为核心表象看，价格大体可分为四个阶段：

第一阶段：1月—2月，第一次采暖季限产导致短期供需错配的预期使得冬储预期的乐观，中间商投机性需求刺激钢价小幅上涨；

第二阶段：3月整一个月，累库超过预期量、中美贸易摩擦升级、预期需求迟到、资管新规力度加大、PPP项目清理等导致市场心态突然转悲，导致一个月左右时间，大幅下挫400元/吨左右。

第三阶段：4月-10月，由房地产自5月开始需求强劲释放、库存消化的超预期、地方债务加速发行、新国标的实施以及环保范围的扩大预期使得钢价近半年的大幅反弹，累计涨幅达980元/吨。

第四阶段：11月—12月，环保预期的落空（不搞一刀切、钢铁利润持续促进地方放松环保限产）导致钢价上涨的根基动摇、悲观的宏观预期（M2数据创历史新低、降准的经济数据仍然较弱、社融数据下滑、PMI接近荣枯线并有继续下行趋势、房地产销售、开工，土地购置回落等）导致钢价出现了几乎无抵抗下跌，跌幅达到890元/吨。

从上述涨跌看出：涨价的根基为供给侧改革（去1.5亿吨的产能指标提前并超额完成、1.4亿吨地条钢的出清、环保力度加大等）叠加房地产的超预期需求，跌价的根基则是资管新规、中美贸易摩擦和供给侧改革中环保限产的不及预期。那么2019年，上述涨价因素和跌价筹还有多大程度的存在，影响供需的各种要素在摩擦均衡后又将如何影响今年的 20#精密管价走势。